第22章 算盘珠上的概率与赔率 (3/5)

;现在需要估算P，中签概率。这个最难，因为完全取决于认购证发售总量和全年新股发行总量。老陆又翻出1991年的几篇报道，找到了一组数据：1991年认购证发售约20万份，全年新股发行总量约5000万股，平均每份认购证中签后可认购的股数……

    他的手指在算盘上飞快拨动。珠子碰撞发出清脆的响声，在寂静的深夜里格外清晰。陈默屏住呼吸看着，那些棕红色的算珠在老陆指间跳跃，像有了生命。

    “假设今年发30万份认购证。”老陆一边拨算盘一边说，“假设全年发行20只新股，每只发行量平均……2500万股，总发行量5亿股。”

    他在纸上计算：“如果每份中签认购证可以认购500股，那么总共需要……100万份中签名额。除以30万份认购证，平均每份认购证中签概率是……”

    算盘珠子噼啪作响。老陆的手指稳而快，陈默甚至看不清他的动作，只看到算珠最终定格的位置。

    “P≈3.33。”老陆说，“意思是，平均每份认购证可以中签3.33次。”

    陈默睁大眼睛：“这么高？”

    “这是理想情况。”老陆在数字后面打了个星号，“实际中签率会受到很多因素影响。但即使打五折，也有1.5次左右。”

    他重新回到那个公式。现在所有变量都有了估算值：P=1.5，发行股数=500股（他调整了），发行价=35元，R=100%。

    算盘再次响起。老陆先算括号里的部分：500股×35元×100% = 17500元。这是中签一次理论上能赚的钱。

    然后乘以P：17500 × 1.5 = 26250元。

    最后减去成本30元：26250 - 30 = 26220元。

    陈默盯着那个结果，呼吸急促起来。26220元？这意味着，花30元买一张认购证，期望价值是两万六千多元？

    “这不可能……”他喃喃道。

    “为什么不可能？”老陆放下铅笔，靠回椅背，“我算给你看。”

    他在纸上重新列了一个更详细的表格：

    投入：30元

    可能产出1：中签0次，损失30元

    可能产出2：中签1次，获利17500元

    可能产出3：中签2次，获利35000元

    ……

    “但这些是极端情况。”老陆说，“实际上，中签次数会围绕平均值分布。有的认购证中签多，有的中签少，有的可能一次都不中。”

    他在表格下方画了一个概率分布图，形状像一座小山。“关键不是某一张认购证能中几次，而是从整体看，所有认购证的中签期望值。”

    “可是……”陈默还是觉得难以置信，“如果真能赚这么多，为什么报纸上专家都说要谨慎？为什么银行门口没人看？”

    老陆笑了笑。这是陈默第一次见他笑，皱纹从眼角扩散开来，但眼睛里没有笑意。

    “因为大多数人不懂概率。”他说，“他们看到的是‘30元买张纸’，看

本章未完，请点击下一页继续阅读