第217章 定价 (3/4)

; 我们包销的价格和转售给一级市场的价格，不会有超过8%的波动。

    如果差价超过一定的比例，我们甚至可以签补偿协议。

    此外，包销的风险极大，我们必须获得与之相匹配的利润。”

    现如今在ipo过程中，包销之所以流行，就是因为它对发行人而言风险极小。

    只要和承销商签下协议，上市公司的融资基本就算完成了。

    剩下的股票如何发行，以及最终被卖给谁，这和上市公司关系已经不大。

    因为即使卖不出去，承销商也会进行兜底，上市公司融资的钱依旧会到账。

    而在整个过程中，上市公司发行股票的风险都被转嫁到了承销商身上。

    所以作为承担高风险的回报，通常股票差价也会给承销商带来丰厚的利润。

    但是这个回报率基本都限制在一个范围内，比如刚刚理查德所说的8%。

    这是华尔街上百年金融历史所沉淀下的规则，马库斯所担心的那种巨额差价情况基本不会发生。

    因为承销商在定价时，有两个互为掣肘的目标。

    首先，作为公司代理人，他们希望尽可能提高给定数量的股份的价格。

    同时，出于保护自家公司免于遭受损失以及维护自身市场声望的考虑。

    承销商力图确保在较短的时间内，出售全部的发行股份。

    怎么能在较短的时间内卖出全部发行股？当然定价更容易让潜在的客户感兴趣。

    通俗的说就是定价低了损害上市公司的利益，定价高了又影响承销商在投资机构那里的声誉。

    如何平衡这二者之间的关系，也就是如何对股票有一个合适的定价，这对于华尔街来说是一门艺术。

    因为有这样的制约关系存在，所以摩根士丹利并不会故意低估比特公司的估值。

    毕竟差价的范围已经大体框定，而且基准价格越高，摩根士丹利赚的也越多。

    1美元的8%和10美元的8%，那可是两个两个完全不同的概念。

    听了理查德的解释，迪恩他们总算对ipo的定价规则有了比较详细的印象。

    其实大卫.摩根塔勒、杜尔、瓦伦丁，以及阿瑟.洛克他们都知道这个规则。

    作为风险投资人，他们参与过不止一次的ipo。

    甚至瓦伦丁在去年思科上市时，就和摩根士丹利有过一次合作。

    但谁又不想自己手中的股票价值更高呢？既然迪恩愿意争取更高的定价，他们当然乐意奉陪。

    “好吧，理查德，你有什么建议？”谈生意嘛，坐地还价很正常，迪恩现在想听听摩根士丹利的方案。

    “比特公司ipo想要筹资的资金是一亿美元对吗？”理查德已经开始让助手进行现场计算。

    “是的，我们正在实施远景计划，这需要一大笔资金。”公司上市，无非就是为了加快扩张的步伐。

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