第122章 金字塔基 (3/5)

nbsp; • 它是心理优势的构建： 当市场反弹时，由于平均成本较低，解套和盈利的速度会更快，这能极大增强持仓信心。更重要的是，这种“主动买套、越跌越买”的经历，是对投资者心性最深刻的磨砺，能锻造出在面对市场波动时真正的“反脆弱性”。

    陆孤影将视线从“标的E”移开，扫过他的其他持仓和候选标的。石头A、B、C价格在低位徘徊，尚未触发新的加仓条件，但安全边际已然很厚。标的D、G也处于小幅浮亏状态，但赔率依旧可观。候选标的F的价格，正在缓缓逼近他设定的买入触发线……

    他的整个持仓组合，就像一座正在冻土中缓缓奠基的金字塔。塔尖（首次试探性买入）或许已经埋入冰雪，但更宽厚、更坚实的塔基（后续的、更大仓位的买入），正在市场最寒冷、最绝望的深处，依据严苛的图纸，一砖一瓦地构建。每一块“砖石”（买入的股份），都以远低于其内在价值的价格购得。金字塔的整体成本，随着市场的下跌和他在更低位置的买入，正在被不断摊低、夯实。

    这座金字塔，不是为了炫示高度，而是为了确保生存，并最大化价值回归时的收益。它的稳固，不依赖于市场立即上涨，恰恰相反，它利用市场的持续低迷，以更低的成本获取更多的砖石。市场下跌的时间越长，下跌的幅度越深（只要标的本身价值不崩溃），这座金字塔的基底就可能被夯得越实，未来价值回归时，整体的回报潜力就越大。

    当然，这其中的最大风险，在于“价值判断”的根本性错误——即所谓的“价值陷阱”。公司价值可能并非如他所评估的那样稳固，V_bad可能被高估，V_normal可能永远无法实现。这正是“金字塔基”构建前，那“冷静挑选”和“深度研究”环节之所以至关重要的原因。每一块被选入“金字塔”的“石头”，都必须经过四道滤网的残酷筛选，确保其核心价值“石质”坚硬，能够承受市场极端压力的考验。

    他在“情绪日记”中，记录下“金字塔基”的构建心路：

    “日期：金字塔基构建日（以标的E为例）。

    市场状态： 情绪坐标5.3-5.5，市场在绝望的平静中偶尔抽搐。成交量极度萎缩，流动性枯竭迹象明显。‘恐惧’从暴烈的瀑布，转为粘稠的泥潭。

    操作记录： 对标的E执行第二次买入（金字塔加仓）。价格触发预设条件（跌至V_bad 83%），赔率升至9:1，符合加仓逻辑。加仓金额大于首次买入，总仓位接近该标的预设上限。

    ‘金字塔基’构建解析：

    1. 逻辑核心： 在价格更低、价值偏离更大、赔率更高的位置，增加仓位。这是“越跌越买”策略的纪律化体现，是“恐惧端狩猎”的核心动作。

    2. 心理挑战：

    ◦ 对抗“损失厌恶”： 在已有浮亏的头寸上加仓，是对本能的直接挑战。

    ◦ 对抗“趋势惯性”： 在明确的下行趋势中逆势加大投入，需要强大的信念和纪律。

    ◦ 对抗“社会认同”： 与几乎所有人的行为（卖出、观望）背道而驰，承受认知孤独。

    3. 系统应对：

    ◦ 依赖“冷静挑选”确保标的质地。

    ◦ 依赖“估值体系”（V_bad, V_normal）和“赔率计算”提供客观依据。

    ◦ 依赖“预设条件”和“仓位蓝图”消除决策模糊。

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