第774章 路演2 (2/3)

仔》身上形成了完美闭环。

    这不是单一产品优势，这是系统性且难以复制的生态优势。”

    最后，他谈到估值。

    “第三，灵境的未来价值。”

    屏幕上出现了一个复杂的估值模型。

    “市场常用PE（市盈率）给我们估值。

    但灵境的价值，远不能用一款或几款成功游戏的利润来简单衡量。”

    他条分缕析：

    “《镜像追缉》和《乱世群雄》是现金奶牛，它们证明了我们传统游戏开发和运营的能力，提供了稳定的利润和现金流。

    这部分价值，可以用PE来估算，给予行业龙头级别的溢价。”

    “《蛋仔聚会》是生态引爆点。

    它代表的是平台价值。

    对于平台型业务，市场更关注的是DAU、MAU、用户时长、创作者规模、生态健康度。

    这部分价值，应该参考互联网平台公司的估值逻辑，用P\/MAU（每用户市值）或基于生态交易总额（GTV）的估值模型来看待。”

    “而《星渊》......”

    陈默语气加重，背后PPT展现出《星渊》震撼的技术演示视频和内部测试数据：

    “代表的是技术天花板和未来。

    它展示的是灵境冲击下一代沉浸式虚拟世界的野心和能力。

    这部分价值，属于期权价值（OptiOn ValUe），市场会为这种颠覆性的潜力支付溢价。”

    他最终将三个模型叠加，屏幕上呈现出一个远高于当前发行价区间的综合估值结果。

    “灵境，不仅仅是一家游戏公司。我们是一家致力于‘用技术创造快乐，用平台激发创造’的科技娱乐公司。我们的愿景，是成为全球领先的虚拟世界创造者和运营商。”

    “投资灵境，不仅仅是投资几款成功的游戏，更是投资一个蓬勃发展的创作者生态，投资一个通往未来的技术平台，投资一种全新的数字生活方式的无限可能。”

    陈默的演讲结束，没有激昂的语调，却充满了自信和穿透力。

    会议室内出现了片刻的寂静，随即爆发出热烈的掌声。

    提问环节异常踊跃，尖锐的问题接踵而至。

    “陈总，您好。

    我是淡马锡的分析师。

    您提到《星渊》的期权价值，但这款游戏目前仍处于技术测试阶段，预计商业化时间点在哪？

    如何平衡其巨大的研发投入与短期业绩压力？”

    “《星渊》的商业化不是我们的首要目标。”陈默回答得很明确。

    “打磨出真正具有颠覆性体验的产品，构建起技术壁垒，才是核心。

    它的投入已在我们的规划内，不会影响

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